بدأت عملات الميم دخول مرحلة جديدة من المضاربة على شبكة روبن هود، بعدما شرعت منصات إطلاق في ربطها بالأسهم المرمزة بدلًا من الإيثر، لتتحول الصفقة الواحدة إلى رهان مزدوج على أداء العملة والسهم معًا.
يغير النموذج الجديد طريقة تسعير عملات الميم وحساب عوائدها، إذ لا يعود المستثمر معرضًا لتحركات العملة وحدها، بل يصبح العائد النهائي مرتبطًا أيضًا بصعود أو هبوط السهم المستخدم داخل مجمع التداول.
عملات الميم تتداول مقابل الأسهم
شهدت شبكة روبن هود حتى الآن نمو مسارين رئيسيين، هما عملات الميم والأصول الحقيقية المرمزة، قبل أن يندمجا في آلية جديدة تتمثل في إطلاق عملات ميم مقترنة بأسهم مرمزة.
كانت رموز أسهم روبن هود، التي تمثل نسخًا مسجلة على البلوكتشين من أسهم، مثل إنفيديا وتسلا وآبل، من أبرز الأدوات المتاحة على الشبكة منذ مراحلها الأولى.
لكن معظم عملات الميم التي أطلقت على الشبكة كانت تقترن بالإيثر، وخصوصًا الإيثر المغلف، للاستفادة من السيولة الواسعة المتاحة له في سوق العملات المشفرة.
ويختبر عدد من منصات الإطلاق حاليًا شكل تداول عملات الميم عندما ترتبط بالأسهم المرمزة بدلًا من الإيثر، ما يفتح الباب أمام آليات جديدة للتسعير والمضاربة.
كانت منصة لونغ من أوائل المنصات التي دعمت عملات الميم المقترنة بالأسهم على شبكة روبن هود، وأصبحت تستضيف مجموعة واسعة من هذه العملات.
أضافت منصة بانكر الخاصية نفسها مؤخرًا، وبدأت تسجيل مستويات مماثلة من النشاط، بينما تعمل منصة بونز على إضافة أزواج تداول مخصصة إلى الإصدار الثاني من منصتها.
كما تعمل منصة فلونش على دعم رموز الأسهم، ما يشير إلى بدء سباق بين منصات الإطلاق للاستحواذ على حصة من السوق الجديدة.
كيف يعمل الرهان المزدوج؟
لا يمثل شراء عملة ميم مرتبطة بسهم رهانًا على العملة وحدها، لأن سعرها داخل مجمع التداول يعبر عن نسبة تحدد عدد رموز السهم المطلوبة لشراء وحدة واحدة من عملة الميم.
تعكس هذه النسبة الطلب النسبي على العملة مقارنة بالسهم، لكن العائد الفعلي بالدولار يتأثر أيضًا بتحرك سعر السهم نفسه خلال فترة الاحتفاظ.
يعني ذلك أن المستثمر يراهن على تفوق أداء عملة الميم على السهم، لكنه يظل في الوقت نفسه معرضًا بالكامل لصعود سعر السهم أو هبوطه.
يفترض الكاتب إطلاق عملة ميم تحمل اسم XYZ بسعر يعادل 0.001 من رمز سهم إنفيديا، بينما يبلغ سعر السهم 180 دولارًا.
في هذه الحالة، يبدأ سعر الوحدة الواحدة من عملة XYZ عند 0.18 دولار.
إذا ارتفع الطلب على العملة ووصل سعرها بعد شهر إلى 0.0015 من رمز إنفيديا، تكون قد حققت مكسبًا نسبته 50% مقارنة بالسهم، لكن العائد بالدولار سيختلف بحسب تحرك سهم إنفيديا.
3 سيناريوهات للعائد
إذا ظل سعر سهم إنفيديا مستقرًا، ترتفع قيمة عملة XYZ بنسبة 50% بالدولار، من 0.18 دولار إلى 0.27 دولار.
أما إذا انخفض سهم إنفيديا بنسبة 20%، فسيمتص تراجع السهم جزءًا من المكسب النسبي للعملة، لترتفع قيمتها بالدولار بنحو 20% فقط، من 0.18 دولار إلى قرابة 0.22 دولار.
وفي حال صعود سهم إنفيديا بنسبة 20%، يستفيد المستثمر من تحرك العملة والسهم معًا، لترتفع قيمة XYZ بنسبة 80% بالدولار من 0.18 دولار إلى نحو 0.32 دولار.
تكشف هذه السيناريوهات أن ارتفاع عملة الميم أمام السهم لا يضمن تحقيق النسبة نفسها من الأرباح بالدولار، لأن تحرك الأصل المقابلة يظل جزءًا أساسيًا من المعادلة.
الأسهم تقلل تقلبات مجمعات التداول
يستبدل النموذج الجديد تقلبات الإيثر بتقلبات السهم المستخدم في تسعير عملة الميم.
ونظرًا إلى أن الأسهم القيادية عادة ما تكون أقل تقلبًا من العملات المشفرة، فقد تصبح تحركات مجمعات التداول المرتبطة بها أكثر هدوءًا من المجمعات التي تعتمد على الإيثر.
يمثل انخفاض حدة التقلبات أحد أبرز عوامل الجذب في هذا النموذج، لكنه لا يلغي المخاطر المرتفعة المرتبطة بعملات الميم نفسها.
تتيح المجمعات الجديدة لمنشئي عملات الميم تحصيل رسوم التداول في صورة رموز للأسهم التي ترتبط بها عملاتهم.
ويعني ذلك أن مطوري العملات يمكنهم بناء انكشاف تدريجي على الأسهم المرمزة، إذا حافظت مجمعاتهم على أحجام تداول قوية ومستدامة على البلوكتشين.
ويضيف هذا النموذج حافزًا جديدًا لمنشئي العملات، إذ لا تقتصر مكاسبهم على رموز مشفرة متقلبة، بل قد يحصلون على رسوم مرتبطة بأداء أسهم شركات مدرجة.
السيولة أكبر عقبة أمام النمو
تعتمد قدرة هذه الآلية على التوسع بصورة أساسية على توافر السيولة، في وقت لا تزال فيه رموز أسهم روبن هود تفتقر إلى مستويات سيولة كبيرة.
قد تتحسن هذه السيولة تدريجيًا مع زيادة الاستخدام، خصوصًا أن شبكة روبن هود تضم بالفعل أكبر عدد من حائزي الأسهم المرمزة في سوق العملات المشفرة.
لكن انخفاض السيولة قد يؤدي إلى اتساع الفروق السعرية وزيادة صعوبة تنفيذ الصفقات الكبيرة دون التأثير في الأسعار.
تخضع رموز الأسهم لقيود جغرافية في عدد من الدول والأسواق، ما يحد من قدرة بعض المستثمرين على الوصول إليها أو تداولها.
ولا يزال من غير الواضح ما إذا كانت هذه القيود ستتراجع أم تصبح أكثر تشددًا خلال الأشهر المقبلة، مع زيادة اهتمام الجهات التنظيمية بالأصول المرمزة.
ورغم هذه القيود، بدأت مجمعات عملات الميم المقترنة بالأسهم تسجيل أحجام تداول ملحوظة على البلوكتشين، وقد تدفع إلى ظهور تجارب ومنتجات مالية جديدة خلال 2026.
