يتعرض الذهب لخطر الهبوط دون مستوى 4 آلاف دولار للأوقية، بعدما اقترب من كسر منطقة دعم فنية حاسمة عند 4,333 إلى 4,335 دولارًا، بالتزامن مع تصاعد رهانات رفع أسعار الفائدة الأميركية وضغوط الدولار وعوائد السندات.
وتداول المعدن النفيس قرب 4,348 دولارًا في أحدث التعاملات قبل العطلة الأسبوعية، ليظل أعلى قليلًا من خط العنق لنموذج الرأس والكتفين على الرسم اليومي، ما يعني أن السيناريو الهبوطي لم يتأكد بعد.
التضخم يعزز رهانات رفع الفائدة
أظهرت البيانات الرسمية ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي بنسبة 0.4% خلال أغسطس على أساس شهري، مع استقرار التضخم السنوي عند 3.4%.
وارتفع التضخم الأساسي بنسبة 0.3% شهريًا، متجاوزًا توقعات الاقتصاديين البالغة 0.2%، بينما بلغ 2.4% على أساس سنوي.
ودفعت البيانات المتعاملين، إلى رفع احتمالات زيادة الفائدة خلال اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقبل إلى نحو 85%، مقارنة بمستويات تراوحت بين 67 و71% قبل صدور تقرير التضخم.
يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة وعوائد سندات الخزانة إلى زيادة تكلفة الاحتفاظ بالذهب، الذي لا يقدم عائدًا دوريًا، كما يدعم الدولار ويجعل المعدن أعلى تكلفة للمشترين من حائزي العملات الأخرى.
مشتريات قياسية تدعم الذهب
في المقابل، تواجه الإشارات الفنية السلبية دعمًا قويًا من الطلب الاستثماري والمؤسسي، بعدما استقطبت صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب تدفقات بلغت 18 مليار دولار خلال أغسطس، وهي ثاني أكبر تدفقات شهرية مسجلة.
وارتفعت حيازات هذه الصناديق بمقدار 121 طنًا إلى مستوى قياسي بلغ 4,189 طنًا، بينما زادت قيمة الأصول المدارة بنسبة 16% إلى 615 مليار دولار.
كما اشترت البنوك المركزية نحو 288.9 طن من الذهب خلال الربع الثاني من 2026، بزيادة سنوية قدرها 62%، ما يوفر دعمًا طويل الأجل للأسعار في مواجهة ضغوط الفائدة.
يمثل نطاق 4,333 إلى 4,335 دولارًا الدعم الأقرب والأكثر أهمية، ويليه مستوى 4 آلاف دولار ثم منطقة الهدف الفني بين 3,942 و3,950 دولارًا.
وفي الاتجاه الصاعد، يحتاج الذهب إلى استعادة مستوى 4,560 دولارًا لإضعاف نموذج الرأس والكتفين، بينما يمثل نطاق 4,750 إلى 4,816 دولارًا منطقة مقاومة رئيسية أمام عودة الاتجاه الصاعد.
وبذلك يظل الهبوط دون 4 آلاف دولار احتمالًا قائمًا لكنه غير مؤكد، إذ يتطلب كسر الدعم الحالي، بينما قد تؤدي قوة مشتريات الصناديق والبنوك المركزية إلى الحد من الخسائر أو تعطيل النموذج الهبوطي.
