يبدو أنّ الذهب يتعرض لفخ كبير خلال الأسبوع الثاني من أكتوبر 2026، بعد هبوط المعدن الأصفر لأسبوعين متتاليين، ونستعرض في السطور التالية رؤية فنية حول أداء سوق الذهب وتوقعات الأسبوع الجديد، وهل سيتمكن الذهب من تخطي كبوته والعودة للصعود، أم يواصل الهبوط ويستمر في فخ البيانات التي تضغط على المعدن الأصفر.
وفق حسابات "المشهد"، فقد هبطت أسعار الذهب في السوق العالمية الأسبوع الماضي، مسجلة انخفاضا بنسبة 3.4%، وسط ضغوط قوية من ارتفاع الدولار الأميركي وصعود عوائد السندات الحكومية، بالتزامن مع تغير توقعات الأسواق بشأن مسار أسعار الفائدة الأميركية.
ضغوط في سوق الذهب
وسجلت أونصة الذهب أدنى مستوى خلال أسبوعين عند 4,110 دولارات، بعدما افتتحت تداولات الأسبوع عند 4,272 دولارا، قبل أن تغلق عند مستوى 4,140 دولارا للأونصة.
وعلى مدار أسبوعين متتاليين، واصل الذهب العالمي التراجع بعدما كسر مستويات دعم مهمة، وفي ما يلي أهم محطات حركة الذهب:
- هبطت الأونصة من عند 4,300 دولار ثم 4,200 دولار للأونصة لتخسر مستويات مهمة.
- أوقف مستوى 4,100 دولار موجة الهبوط، ليتحرك السعر بشكل عرضي أعلى هذا المستوى.
- الذهب يحاول تكوين قاعدة سعرية فوق 4,100 دولار.
- استمرار المؤشرات الفنية في تسجيل إشارات سلبية.
وكشف تحليل منصة تداول الذهب غولد بيليون، أنّ الذهب يتعرض لضغط هبوطي بالتزامن مع ارتفاع كبير في مستويات الدولار الأميركي مقابل سلة من العملات الرئيسية، ليسجل أعلى مستوى في عام ونصف العام.
وأشارت المنصة في تحليلها، إلى أنّ الدولار ارتفع للأسبوع الثالث على التوالي، وهو ما يزيد الضغوط على المعدن النفيس في ظل العلاقة العكسية بين الدولار وأسعار الذهب.
مكاسب السندات
كما ارتفعت عوائد السندات الحكومية الأميركية لأجل 10 سنوات بنسبة 2% خلال الأسبوع الماضي، لتسجل أعلى مستوى منذ عام 2002، مواصلة ارتفاعها للأسبوع الثامن على التوالي، وهي أطول سلسلة ارتفاع أسبوعي منذ أكتوبر 2022.
ويؤدي ارتفاع عوائد السندات إلى تقليل جاذبية الذهب، الذي لا يوفر عائدا لحائزيه، وهو ما دفع إلى زيادة مراكز البيع من جانب المستثمرين، في ظل المنافسة المتزايدة من أدوات الدخل الثابت.
وعلى صعيد البيانات الاقتصادية الأميركية، أظهر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الجوهري، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، توقف التضخم عن الارتفاع، ما أدى إلى تراجع توقعات الأسواق بشأن إمكانية رفع الفائدة خلال أكتوبر.
كما أظهرت بيانات الوظائف الحكومية لشهر سبتمبر تباطؤا أكبر من المتوقع في نمو الوظائف، وهو ما أدى إلى تقليص رهانات الأسواق على رفع الفائدة خلال أكتوبر، إلا أنّ استمرار ارتفاع الدولار وعوائد السندات حد من استفادة الذهب من هذه التطورات.
توقعات الذهب العالمي هذا الأسبوع
وقال محلل أسواق الذهب والمعادن الثمينة أحمد فهيم، إنّ الذهب يدخل تداولات الأسبوع الجديد في منطقة حساسة للغاية، بعد التراجعات التي شهدها خلال الأسبوعين الماضيين وكسر مستويات دعم مهمة، مشيرا إلى أنّ مستوى 4,100 دولار للأونصة يمثل حاليا منطقة محورية في تحديد اتجاه السوق خلال الفترة المقبلة.
وأضاف لـ"المشهد"، أنّ قدرة الذهب على الحفاظ على التداول أعلى مستوى 4,100 دولار قد تمنحه فرصة لتكوين قاعدة سعرية جديدة، خصوصا مع تراجع توقعات رفع الفائدة الأميركية خلال أكتوبر بعد ظهور مؤشرات على ضعف سوق العمل وتباطؤ الضغوط التضخمية.
وأوضح "فهيم"، أنّ الصورة لا تزال غير محسومة، لأنّ قوة الدولار وارتفاع عوائد السندات الأميركية، يمثلان عامل ضغط رئيسيا على الذهب، وبالتالي فإنّ أيّ عودة للصعود في عوائد السندات أو تجدد رهانات رفع الفائدة، قد يدفع المعدن النفيس إلى اختبار مستويات دعم جديدة.
وأشار إلى أنّ تحركات الذهب خلال الأسبوع الحالي، ستكون مرتبطة بدرجة كبيرة بتغير توقعات الأسواق بشأن السياسة النقدية الأميركية، موضحا أنّ السوق أصبح أكثر حساسية تجاه بيانات التضخم والوظائف وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.
مستويات دعم أقل للذهب
وتابع أنّ السيناريو الإيجابي للذهب يحتاج إلى استعادة مستويات المقاومة التي فقدها خلال موجة الهبوط الأخيرة، بينما يمثل كسر مستوى 4,100 دولار والإغلاق أسفله إشارة سلبية قد تزيد من ضغوط البيع وتدفع الأسعار للبحث عن مستويات دعم أدنى.
وأكد فهيم أنّ المستثمرين سيحتاجون إلى التعامل بحذر مع تحركات الذهب خلال الأسبوع الجديد، في ظل ارتفاع معدلات التذبذب وعدم وضوح المسار النهائي لأسعار الفائدة الأميركية، مشيرا إلى أنّ أيّ تغير في اتجاه الدولار أو عوائد السندات، يمكن أن ينعكس بسرعة على حركة الأونصة العالمية.
