استجابة البنوك للتضخم
وسيراقب الاقتصاديون والمشرعون عن كثب الإشارات المتعلقة بكيفية استجابة البنوك المركزية لقفزات التضخم.
أدى الإغلاق الفعلي لمضيق هرمز، وهو ممر مائي حيوي للوقود والسلع الأساسية قبالة الساحل الجنوبي لإيران، إلى زيادة حادة في أسعار الطاقة. فقد دفع خام برنت، المعيار الدولي، إلى ما فوق 100 دولار للبرميل بكثير، بينما ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي الأوروبي بنسبة تقارب 40 % منذ أن هاجمت الولايات المتحدة وإسرائيل إيران في نهاية فبراير.
و كان للحرب تأثير شبه فوري على التضخم الأوروبي، مما أدى إلى زيادة أسعار البنزين في المحطات، وأسعار تذاكر الطيران، والأنشطة الأخرى الكثيفة الاستهلاك للوقود. في بريطانيا، ارتفع معدل التضخم السنوي إلى 3.3 % في مارس، ومن المتوقع أن يظل حوالي 3% خلال الربع الثاني، أي أعلى بنقطة مئوية واحدة من هدف البنك المركزي.
وبالنسبة للدول الـ 21 التي تستخدم اليورو، بلغ متوسط التضخم 2.6 % في مارس، ارتفاعًا من 1.9 % قبل شهر.
ولكن بالنسبة للبنوك المركزية، فإن السؤال يكمن في ما إذا كانت الأسعار المرتفعة ستنتقل إلى الاقتصاد وتدفع الأجور للارتفاع في نهاية المطاف، مما قد يؤدي إلى بدء لولب من الأسعار المتصاعدة التي قد تستدعي زيادات قوية في أسعار الفائدة مثل تلك التي حدثت في عام 2022.
في الوقت الحالي، يقول المحللون إنه لا توجد معلومات كافية حول كيفية تأثير الحرب، التي تبدو في حالة ترقب، على الاقتصاد.
في الوقت نفسه، يتم وزن القلق بشأن التضخم مقابل احتمال أن تضر الحرب بالنمو الاقتصادي، و في هذا السيناريو، لن يرغب صناع السياسة في تشديد الظروف المالية.
تراجع ثقة المستهلك في ألمانيا
وأظهرت البيانات هذا الأسبوع أن ثقة المستهلك في ألمانيا، أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، تراجعت إلى أدنى مستوى لها منذ 3 سنوات.
و قال صندوق النقد الدولي إن اقتصاد الكتلة سينمو بنسبة 1.1 % هذا العام، لكن ذلك افترض حلاً سريعًا نسبيًا للحرب وتعافي أسواق الطاقة العالمية.
كتب محللون في بنك HSBC في مذكرة: "سيبقى البنك المركزي الأوروبي في وضع 'الانتظار والترقب، على الأقل في الوقت الحالي"، لكن "خطر انقطاع إمدادات الطاقة لفترة طويلة، إلى جانب مخاطر التأثيرات الثانوية على التضخم"، يزيد من احتمالية قيام البنك المركزي برفع أسعار الفائدة لاحقًا.
الفائدة اليابانية
وهي معضلة تواجه البنوك المركزية في أماكن أبعد، صوت بنك اليابان هذا الأسبوع لصالح إبقاء أسعار الفائدة ثابتة، لكنه كان قرارًا منقسمًا مع تفضيل العديد من المسؤولين لزيادة الفائدة. ورفع البنك المركزي توقعاته للتضخم مع التحذير من أن النمو الاقتصادي من المرجح أن يتباطأ هذا العام.
يوم الأربعاء، أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة، وأقر بتأثير الحرب على الاقتصاد، قائلاً إن التضخم ارتفع بسبب "الزيادة الأخيرة في أسعار الطاقة العالمية".
(ترجمات)