تستهدف شركة سبيس إكس تقييمًا لا يقل عن 1.8 تريليون دولار في طرحها العام الأولي، في تعديل هبوطي عن التقديرات السابقة التي تجاوزت تريليوني دولار، مع اقتراب شركة إيلون ماسك من واحدة من أكبر عمليات الإدراج في تاريخ الأسواق المالية.
وبحسب ما نقلته بلومبرغ عن أشخاص مطلعين، جاء خفض مستهدف التقييم بعد مشاورات مع المستشارين والمستثمرين، في وقت تسعى فيه الشركة إلى جمع ما يصل إلى 75 مليار دولار، وهو ما قد يجعل الطرح الأكبر على الإطلاق إذا جرى وفق هذا الحجم.
خفض مستهدف التقييم قبل التسويق الرسمي
يعكس التعديل الأخير في التقييم نهجًا أكثر حذرًا قبل بدء التسويق الرسمي للاكتتاب، إذ عادة ما يجري ضبط حجم الطرح والتقييمات المستهدفة استنادًا إلى آراء المستثمرين ومديري الإصدار خلال المراحل النهائية السابقة للتسعير.
وكانت تقديرات سابقة قد أشارت إلى أن سبيس إكس تطمح إلى تقييم يفوق تريليوني دولار، لكن المستهدف الحالي استقر عند 1.8 تريليون دولار على الأقل، مع بقاء الباب مفتوحًا أمام رفعه لاحقًا إذا جاء الطلب من المستثمرين قويًا خلال جولات التسويق.
إذا نجحت سبيس إكس في جمع 75 مليار دولار كما تستهدف، فإنها قد تسجل أكبر طرح عام أولي في تاريخ الأسواق، ما يضع الشركة في موقع استثنائي بين أضخم الأسماء التكنولوجية والصناعية المدرجة عالميًا.
وتشير التقديرات إلى أن التسويق الرسمي قد يبدأ في 4 يونيو، على أن يجري التسعير في وقت مبكر قد يصل إلى 11 يونيو، مع احتمال تأجيل الجدول الزمني بضعة أيام بحسب ظروف السوق ورد فعل المستثمرين.
تظهر وثائق الطرح أن سبيس إكس لا تقدم نفسها فقط، كشركة صواريخ قابلة لإعادة الاستخدام أو كمشغل لخدمات الإنترنت عبر الأقمار الصناعية، بل كمنصة أوسع للبنية التحتية والذكاء الاصطناعي، مع طموحات تمتد إلى مراكز بيانات مدارية وسوق إجمالي قابل للاستهداف يصل إلى 28.5 تريليون دولار.
ويعكس هذا التحول في الخطاب محاولة واضحة لتوسيع القصة الاستثمارية للشركة من نشاط فضائي وتقني متخصص إلى مشروع ضخم متعدد المحركات يجمع الفضاء والاتصالات والذكاء الاصطناعي والبنية التحتية الرقمية.
الإيرادات ترتفع لكن الربحية تتراجع بقوة
سجلت سبيس إكس إيرادات بلغت 18.7 مليار دولار في 2025، مقارنة مع 14 مليار دولار في العام السابق، ما يعكس استمرار النمو القوي في النشاط التشغيلي.
لكن الشركة تحولت في الوقت نفسه من تحقيق ربح قدره 791 مليون دولار في 2024 إلى تسجيل خسارة بلغت 4.94 مليار دولار في 2025.
ويعني ذلك أن المستثمرين سيدرسون الطرح من زاويتين متناقضتين: نمو الإيرادات السريع من جهة، واتساع الخسائر بصورة حادة من جهة أخرى، وهو ما يفسر جزئيًا حساسية النقاش حول التقييم النهائي.
كانت الشركة قد أعلنت في فبراير استحواذها على xAI، التي تضم روبوت الدردشة غروك ومنصة X، في صفقة منحت سبيس إكس تقييمًا عند تريليون دولار وxAI تقييمًا عند 250 مليار دولار في ذلك الوقت.
وأضفى هذا الدمج بعدًا جديدًا على قصة الشركة الاستثمارية، لأنه ربط مسارها الفضائي والتقني مباشرة بموجة الذكاء الاصطناعي، وهي الزاوية التي تبدو سبيس إكس حريصة على إبرازها بقوة قبيل الإدراج.
يقود الطرح عدد من أكبر البنوك العالمية، من بينها غولدمان ساكس ومورغان ستانلي وبنك أوف أميركا وسيتي غروب وجي بي مورغان، إلى جانب 18 بنكًا آخر، فيما تتوقع الشركة الإدراج في ناسداك وناسداك تكساس تحت الرمز SPCX.
(ترجمات)