خفض بنك "غولدمان ساكس" توقعاته لمتوسط سعر خام برنت في عام 2027 إلى 80 دولارًا للبرميل، مشيرًا إلى نمو أقوى في المعروض العالمي واستمرار ضعف الطلب، خصوصًا مع التحولات الهيكلية في استهلاك النفط داخل الصين.
وحذر البنك، من أن أسعار النفط قد تظل عرضة لتقلبات حادة وفق مسار التطورات الجيوسياسية، إذ قد يرتفع برنت إلى 140 دولارًا في 2027 إذا استمرت اضطرابات مضيق هرمز حتى نهاية العام، أو يهبط إلى 60 دولارًا إذا عاد المعروض سريعًا وظل الطلب ضعيفًا.
غولدمان ساكس يخفض توقعات برنت
أوضح "غولدمان ساكس"، أن توقعاته الجديدة تعكس زيادة الإنتاج من عدة دول، من بينها الولايات المتحدة والبرازيل وجيانا وفنزويلا والإمارات، بما يعزز المعروض في سوق النفط خلال الفترة المقبلة.
ويرى أن نمو الإمدادات سيأتي في وقت لا يزال فيه الطلب يواجه ضغوطًا، خصوصًا في الصين، حيث تتسارع وتيرة التحول إلى بدائل تقلل استهلاك الوقود التقليدي.
قال "غولدمان ساكس" في مذكرة، إن ما يزيد قليلًا على 10% من ضعف الطلب سيستمر مع تسارع تحول الصين إلى البدائل، وفي مقدمتها السيارات الكهربائية.
ويعد هذا التحول عاملًا مهمًا في إعادة تقييم توقعات الطلب العالمي، لأن الصين كانت لسنوات أحد المحركات الرئيسية لنمو استهلاك النفط، خصوصًا في قطاعات النقل والصناعة.
رغم خفض توقعات 2027، أبقى البنك على تقديراته لمتوسط سعر خام برنت عند 90 دولارًا للبرميل في الربع الرابع من عام 2026.
وأوضح أن العجز الأقل من المتوقع في المعروض عوض أثر التعطل الأطول للإمدادات من مضيق هرمز، ما جعل صدمة السوق أقل حدة مما كان متوقعًا في البداية.
أدى تعطل الإمدادات من مضيق هرمز في البداية إلى انخفاض حاد في إنتاج الشرق الأوسط، لكن "غولدمان ساكس" قال إن العجز العالمي في الربع الثاني كان أكثر محدودية.
وقدر البنك العجز بما يتراوح بين 5 و6 ملايين برميل يوميًا، موضحًا أن ضعف الطلب وفائض المعروض الموجود مسبقًا خففا من أثر صدمة الإمدادات.
صادرات الخليج قد تعود لطبيعتها في أغسطس
قال البنك إنه يفترض الآن عودة صادرات النفط من المنتجين في منطقة الخليج إلى وضعها الطبيعي بحلول أواخر أغسطس، بدلًا من أواخر يونيو في تقديراته السابقة.
وأضاف أن هذا السيناريو يمكن تحقيقه إذا ارتفعت التدفقات عبر مضيق هرمز إلى 70% من مستويات ما قبل الحرب، في ظل عمليات إعادة التوجيه الحالية للشحنات.
أشار "غولدمان ساكس" إلى ارتفاع المخاطر الصعودية على الأسعار، متوقعًا أن يصل متوسط خام برنت إلى ما يزيد قليلًا على 110 دولارات للبرميل في أواخر 2026 إذا استمرت اضطرابات التصدير لفترة أطول.
وفي حال امتدت اضطرابات مضيق هرمز حتى نهاية العام، يرى البنك أن أسعار برنت قد تصل إلى 140 دولارًا للبرميل في 2027، ما يعكس حساسية السوق الشديدة لأي تعطل طويل في إمدادات الخليج.
سيناريو هبوطي إلى 60 دولارًا
في المقابل، قال البنك إن تسارع عودة المعروض إلى وضعه الطبيعي، مع استمرار ضعف الطلب، قد يدفع أسعار النفط إلى نحو 70 دولارًا للبرميل في أواخر 2026.
وقد يمتد هذا المسار الهبوطي إلى 2027، إذ يتوقع "غولدمان ساكس" أن يهبط برنت إلى 60 دولارًا للبرميل إذا اجتمع تحسن الإمدادات مع ضعف أعمق في الطلب.
تعكس توقعات "غولدمان ساكس" سوقًا تتحرك بين اتجاهين متعاكسين، الأول يتمثل في زيادة المعروض وضعف الطلب الهيكلي، والثاني في مخاطر جيوسياسية قادرة على رفع الأسعار سريعًا إذا طال أمد اضطرابات هرمز.
ومع بقاء برنت مرشحًا للتداول بين سيناريوهات واسعة من 60 إلى 140 دولارًا، ستظل حركة الأسعار مرتبطة بمدى سرعة عودة صادرات الخليج، وقوة الطلب الصيني، وحجم الإمدادات الجديدة من المنتجين خارج الشرق الأوسط.
(رويترز)