تتجه الأنظار هذا الأسبوع إلى نتائج رولز رويس السنوية، في وقت تعيش فيه الشركة واحدة من أقوى فترات التعافي في تاريخها الحديث بعد صعود سهمها بأكثر من 1200%، منذ تولي الرئيس التنفيذي توفان إرجينبيلغيتش المنصب.
وبحسب تقرير CNBC UK Exchange، فإنّ هذا الأداء القوي دفع إدارة الشركة إلى رفع سقف الطموح بشكل واضح، مع حديث إرجينبيلغيتش عن هدف كبير، يتمثل في تحويل رولز رويس إلى أكبر شركة مدرجة في بورصة لندن.
طموح كبير يتطلب قفزة جديدة في القيمة السوقية
يشير التقرير، إلى أنّ رولز رويس تحتاج إلى إضافة نحو 124 مليار جنيه إسترليني إلى قيمتها السوقية، لكي تتجاوز أسترازينيكا وتصل إلى صدارة الشركات المدرجة في لندن، وهذا يعني نموًا إضافيًا يقترب من 110% مقارنة بالمستويات الحالية.
ويرى السوق، أنّ نتائج هذا الأسبوع ستكون محطة مهمة، لقياس مدى تقدم الشركة نحو هذا الهدف الطموح، خصوصًا بعد سلسلة من التحديثات الإيجابية خلال 2025.
وكانت رولز رويس قد رفعت توجيهاتها لأرباح التشغيل الأساسية لعام 2025، خلال نتائج النصف الأول في يوليو الماضي، إلى نطاق يتراوح بين 3.1 مليار و3.2 مليار جنيه إسترليني، مقارنة مع توجيه سابق بين 2.7 مليار و2.9 مليار جنيه.
وفي تحديث تداول لاحق خلال نوفمبر، أكدت الشركة أنّ الأداء جاء متوافقًا مع التوقعات عبر أنشطتها المختلفة.
لكنّ التقرير يلفت إلى أنّ المستثمرين والمحللين، باتوا معتادين على تجاوز رولز رويس لتوقعات السوق، وهو ما يجعل التقديرات الحالية مرشحة لمفاجأة إيجابية جديدة إذا استمر الزخم التشغيلي بالوتيرة نفسها.
نمو قوي في القطاعات الثلاثة
أبرز ما يدعم قصة الصعود في رولز رويس حاليًا، هو أنّ وحداتها التشغيلية الثلاث، تحقق نموًا متماسكًا في الوقت نفسه، وهي الطيران المدني والدفاع وأنظمة الطاقة.
في قطاع الطيران المدني الذي يمثل الواجهة الأشهر للشركة، تستمر طلبات المحركات الكبيرة في التدفق مع عقود جديدة من شركات، مثل IndiGo وMalaysia Airlines وAvolon، بحسب ما أشار إليه التقرير.
كما ارتفعت ساعات تشغيل المحركات الكبيرة ضمن برنامج "Power by the Hour"، إلى مستويات تجاوزت ما قبل الجائحة خلال العام الماضي مع استمرار النمو، وهذا عنصر مهم، لأنه يعزز إيرادات الخدمات والصيانة التي تمثل مصدرًا رئيسيًا للربحية.
ويستفيد هذا النشاط أيضًا من استمرار تعثّر إيرباص وبوينغ في تسليم طائرات جديدة بالسرعة المطلوبة، ما يدفع شركات الطيران إلى تشغيل الطائرات الحالية ومحركاتها لفترة أطول.
في قطاع الدفاع تستفيد رولز رويس من زيادة الإنفاق العسكري الحكومي على خلفية التوترات الأمنية العالمية، ويشير التقرير، إلى أنّ سهم الشركة سجل مستوًى قياسيًا الأسبوع الماضي، بعد تقارير تحدثت عن احتمال تسريع بريطانيا هدف رفع الإنفاق الدفاعي إلى 3% من الناتج المحلي الإجمالي.
أنظمة الطاقة تستفيد من الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات
في أنظمة الطاقة تشارك رولز رويس بشكل مباشر، في توسع مراكز البيانات المرتبطة بموجة الذكاء الاصطناعي، عبر حلول توليد الطاقة التي توفرها الشركة.
كما تعمل الشركة على دعم مرونة شبكات الكهرباء ضمن جهود خفض الانبعاثات.
وفي أكتوبر الماضي، أطلقت حلًا معياريًا جديدًا لمحطات طاقة تعمل بمحركات الغاز، بهدف دعم أمن الإمدادات في ألمانيا، خلال الفترات التي يتراجع فيها إنتاج الطاقة المتجددة بسبب ضعف الرياح والشمس.
واحدة من أبرز روايات النمو المستقبلية لدى رولز رويس حاليًا، تتمثل في مشروع المفاعلات النووية الصغيرة SMR.
فقد تم اختيار تحالف تقوده رولز رويس من الحكومة البريطانية في يونيو الماضي، لبناء 3 محطات تعتمد على هذه التقنية بعد منافسة امتدت لعامين، وجرى اختيار التقنية نفسها للاستخدام في التشيك، ووصلت إلى المرحلة النهائية من عملية اختيار الشريك النووي في السويد.
ورغم أنّ نشاط المفاعلات الصغيرة ما زال يستهلك سيولة في الوقت الحالي، فإنّ إرجينبيلغيتش قال في أغسطس الماضي، إنه يتوقع أن يصبح النشاط مربحًا ويحقق تدفقات نقدية حرة موجبة بحلول 2030، مع نمو كبير في قيمة هذا النشاط.
احتمال العودة إلى سوق المحركات ضيقة البدن
يتناول التقرير أيضًا ملفًا استراتيجيًا مهمًا، يتعلق بإمكانية عودة رولز رويس إلى سوق محركات الطائرات ضيّقة البدن بعد غياب طويل.
وكانت الشركة قد خرجت من هذا السوق بقرار إداري في 2011، وهو قرار يوصف داخل السوق بأنه من أسوأ قرارات الإدارة السابقة، مع توسع السفر منخفض التكلفة عالميًا، ونمو هذا القطاع بشكل كبير.
وأكد الرئيس التنفيذي خلال معرض باريس الجوي العام الماضي، رغبته في العودة إلى هذا السوق، لكن عبر شراكة على الأرجح مع استمرار العمل على تأمين دعم حكومي لتكاليف التطوير.
رغم الصورة التشغيلية القوية، يشير التقرير إلى أنّ جزءًا كبيرًا من الأخبار الإيجابية قد يكون محسوبًا بالفعل في سعر السهم.
فبعض المحللين، يرَون أنّ تقييم رولز رويس أصبح مرتفعًا بعد صعوده الكبير، مع مضاعفة ربحية متوقعة لعام 2028 عند 36 مرة، ومضاعفة قيمة منشأة إلى مبيعات عند 4.6 مرة، وهو ما قد يعني أنّ السهم تحرك أسرع من التحسن الأساسي في بعض الجوانب.
(ترجمات)