يستعد متداولو بيتكوين لموجة محتملة من التقلبات الحادة، مع انتهاء عقود خيارات بقيمة 11 مليار دولار في 30 أكتوبر، قبل أيام من انتخابات التجديد النصفي الأميركية التي قد تحدد مستقبل السياسات المنظمة للعملات المشفرة، بحسب ما نشرته "بلومبرغ".
ويمثل الاستحقاق نحو ثلث إجمالي عقود خيارات بيتكوين المفتوحة على منصة ديربيت، ما يزيد حساسية السوق لعمليات التحوط والبيع والشراء المرتبطة بتحركات السعر حول مستوى 80 ألف دولار.
11 مليار دولار من خيارات بيتكوين تنتهي
تمنح عقود الخيارات حامليها الحق في شراء بيتكوين أو بيعها عند سعر محدد، من دون إلزامهم بتنفيذ الصفقة، فيما يضطر الوسطاء إلى تعديل مراكزهم باستمرار للحد من مخاطر تحركات الأسعار.
وتداولت بيتكوين قرب 80 ألف دولار، بعدما هبطت دون هذا المستوى في بداية الأسبوع، ما وضع عددًا كبيرًا من العقود المنتهية بعيدًا عن أسعار التنفيذ التي راهن عليها أصحابها.
تفوق عقود شراء بيتكوين عدد عقود البيع ضمن الاستحقاق المرتقب، مع تركز رهانات صعودية كبيرة عند مستويات 90 ألفًا و95 ألفًا و100 ألف دولار.
وبات من المرجح انتهاء جانب كبير من هذه العقود من دون قيمة، نظرًا لبعد أسعار تنفيذها عن السعر الحالي لبيتكوين وصعوبة الوصول إليها قبل موعد الاستحقاق.
لكن المخاطر الأكبر تتركز في العقود القريبة من مستويات التداول الحالية، إذ يمكن لعمليات التحوط التي يجريها الوسطاء أن تضخم التحركات الصعودية أو الهبوطية.
نطاق 75 إلى 82 ألف دولار تحت المراقبة
قال رئيس إدارة الأصول في مجموعة تيسراكت آدم هيمز، إن نحو 70% من غاما العقود المنتهية تتركز بين 75 ألفًا و82 ألف دولار.
وتقيس غاما مدى تغير احتياجات الوسطاء للتحوط مع تحرك سعر الأصل الأساسي، وكلما ارتفعت حساسيتها زادت عمليات البيع أو الشراء المطلوبة لتعديل المراكز.
وتفوق عقود بيع بيتكوين عقود الشراء بأكثر من الضعف عند أسعار التنفيذ التي تقل عن 80 ألف دولار، ما يجعل هذا المستوى نقطة محورية لحركة السوق.
وفي حال كان الوسطاء يحتفظون بمراكز بيع مكشوفة، فقد تدفعهم عمليات التحوط إلى تسريع الهبوط عبر نطاق 75 إلى 78 ألف دولار، بينما قد تساعد المراكز المقابلة على امتصاص التراجع إذا كان الوسطاء في جانب الشراء.
التقلبات قد تزداد بعد الاستحقاق
عادة ما يعيد المستثمرون الذين يبيعون عقود خيارات، مقابل حيازاتهم من بيتكوين بناء مراكز جديدة بعد انتهاء العقود القديمة، ما يوفر عرضًا يساعد على تهدئة تحركات الأسعار.
لكن بعض البائعين قد يؤجلون فتح مراكز جديدة، إلى ما بعد انتخابات التجديد النصفي المقررة في 3 نوفمبر، وهو ما قد يقلص المعروض من الخيارات ويزيد حدة تقلبات بيتكوين خلال إعلان النتائج.
وقالت الشريكة المؤسسة في أوربت ماركتس كارولين مورون، إن تراجع المعروض المعتاد من عقود الخيارات، قد يؤدي إلى ارتفاع التقلبات خلال فترة ظهور نتائج الانتخابات.
وقد تحدد نتائج الانتخابات مدى قدرة الرئيس الأميركي دونالد ترامب، على مواصلة أجندته الداعمة للعملات المشفرة خلال العامين المتبقيين من ولايته الثانية.
وحققت الإدارة بعض أهدافها من خلال تشريع ينظم العملات المستقرة، وتخفيف القيود أمام الأسهم المرمزة ومنتجات الأصول الرقمية، لكن مشروع قانون كلاريتي لتنظيم هيكل سوق العملات المشفرة تعثر في مجلس الشيوخ خلال سبتمبر.
وقد يعيد فوز الديمقراطيين بالسيطرة على مجلسي النواب والشيوخ، المخاوف من تشديد الرقابة على القطاع، بينما يعزز احتفاظ الجمهوريين بالمجلسين احتمالات استمرار النهج التنظيمي الداعم للعملات المشفرة.
3 توقعات لسعر بيتكوين بنهاية 2026
بلغ متوسط توقعات سعر بيتكوين بنهاية العام 90,800 دولار في حال احتفاظ الجمهوريين بالسيطرة على مجلسي الكونغرس، وفق استطلاع أجرته بلومبرغ.
وانخفض متوسط التوقعات إلى 76,450 دولارًا في حال سيطرة الديمقراطيين على المجلسين، بينما بلغ 84,100 دولار إذا جاءت السيطرة على الكونغرس منقسمة بين الحزبين.
ومن المرجح أن تدفع حالة عدم اليقين السياسي المستثمرين إلى شراء مزيد من عقود البيع القريبة من مستويات التداول الحالية، بهدف التحوط من تعرض بيتكوين لمزيد من الخسائر.
وتشير هذه العوامل إلى احتمال ارتفاع تقلبات بيتكوين بصورة واضحة خلال نوفمبر، بعد بقائها عند مستويات منخفضة تاريخيًا خلال العام الماضي.
(ترجمات)